《胭脂水粉》是一部充满情感纠葛与家族斗争的电视剧。故事发生在1980年代末期的香港，主人公祝满山是一位事业有成但家庭关系复杂的商人，他膝下有四位子女：长子祝有成是他的得力助手；次子祝有业性格放荡不羁，对家族生意漠然处之；三女祝明惠聪明能干却因为女性身份未能受到应有的重视；四女儿祝明敏则满怀热血，常为社会公正奔走呼号。祝家还有觊觎家族财富的祝满田、其妻李雅仙以及投靠姐夫的小姨子吴以方和她的女儿吴以方。故事围绕着家庭成员之间复杂的关系展开，长子祝有成与茶餐厅女侍宋云裳相恋，却因身份悬殊而不敢表露真情。在父亲祝满山的愤怒下，两人最终私奔，但不幸遇难。祝满山被迫接受宋云裳进入家族，并立她为继承人之一。次子祝有业则顺理成章成为家族事业的新任掌舵者，然而，在接棒过程中，镜花堂经历了多次起落。期间，祝有业与吴以方、祝明惠及她的丈夫黎国昌共同经历了种种挑战。与此同时，祝有业在一次机缘巧合中结识了温柔的女子汪晓晴，并陷入了复杂的三角关系之中。在这场家族斗争中，祝满田和李雅仙也暗中伺机夺取家族控制权，而宋云裳则对丈夫之死耿耿于怀，誓要复仇。《胭脂水粉》不仅描绘了家族内部错综复杂的情感纠葛，同时也展现了社会变迁背景下的个人命运与抉择。
